位于塔院寺之下，是五台山香火最旺的一座寺庙，占地面积4898平方米。因寺内供有五龙王，人们称之为广济龙王庙，俗称五爷庙；又因文殊殿内供有万尊泥塑贴金小佛像，便称此为万佛阁。

万佛阁原来是塔院寺的属庙，现由喇嘛常青任住持，常青法师爱国爱教，利用布施在五爷殿后新建藏经阁5间，并经常捐资助学和资助公益事业，被选为市、县政协委员。

万佛阁由文殊殿、五爷庙、戏台、僧舍等组成，呈四合院式建筑。寺庙古松掩映，院内香烟缭绕。建筑别致，两层楼房的文殊主殿坐东向西，而俗称“五爷庙”的配殿则坐北朝南，正面还有戏台一座。

文殊殿是五爷庙建筑年代最早的殿宇，初建于明代万历四十四年（1616）,结构为三檐四出廊歇山顶，面宽17.2米，进深11.5米，内供同样大小的佛像一万尊，因名万佛阁。上层供地藏王菩萨与闵公父子，并有七千斤重的铜钟一口悬挂；下层供奉明代塑制的文殊、普贤、观音三大世士像，造型生动逼真。

广济龙王殿在万佛阁北侧，坐北向南，创建于清代，民国6年（1917）重建，殿建3间，面宽17.2米，进深11.5米，单檐歇山顶，四出廊，殿前建 有抱厦，雕梁画栋。殿内正中供五龙王，人们习惯称为五爷，万佛阁也因此有了另一个称谓“五爷庙”。五爷身后依次供奉着龙爷、龙母，还有大龙王、二龙王、三龙王、四龙王各位兄长。殿前过厅两旁，置放着半副銮驾。銮驾是古时皇帝出行使用的器械，以示皇威。既然銮驾是皇帝的专用器械，因何五龙王会有半副呢？这里面有一段神奇的故事。

说的是清康熙年间，玄烨皇帝又一次来到五台山，那是一个风清日朗的时日，皇帝趁兴朝礼了中台顶。一路上旗幡开道，大轿顺利前行。目睹台顶风光，奇花异草芳香扑鼻，观演教寺孺童文殊圣像庄严，香火旺盛，玄烨皇帝不禁联想到大清王朝的兴旺鼎盛，心里甚是高兴。返回途中，他与随臣人员谈笑风生，很是惬意。正在此时忽然一阵狂风吹来，顿时飞沙走石，天昏地暗，抬轿子的立即迷失了方向。玄烨皇帝有点紧张，撩起轿帘一看，但见眼前一片迷芒，风沙迎面扑来，他急忙闭上眼睛，恍惚中，只见眼前站立一人，黑脸全身，体魄健壮，大声问到：“我主何事惊慌？”玄烨忙答：“朕去中台寺庙朝礼已毕，正要返回，却遇狂风骤起，使我迷失途径。”黑脸人道：“我主莫急，佛臣即刻引驾回宫。”待玄烨皇帝睁开双眼，人已离去，眼前却出现一道亮光，仿佛有人在黑暗中点燃一盏明灯。抬轿人顺着亮光赶路，顺利抵达行宫。

次日一早醒来，康熙皇帝自然想起了昨日朝台迷失方向之事，也想起那位救驾回宫的黑脸僧人？他就问五台山僧会会长，僧会长想了许久，也没想起哪个寺庙有这样一位僧人，哪个寺庙有这样一位行人。吃过早饭，康熙皇帝信步走出行宫，来到万佛阁。他登上五龙王殿，抬头一看，正中供奉的那尊黑脸金身塑像与他昨天见到的救驾人一般无二。他非常激动，当下就说：“原来救驾脱险就是你啊！朕封你为广济龙王菩萨。”说毕，还随赐半副銮驾，以示威严，后来这一传说不经而走，龙王菩萨的果位就确定了。

五爷庙的戏台建于清朝，它也有一段传说，说的是一年的夏、秋之交，忽一日，皇城附近的戏台上来了一班剧团，鼓乐齐唱，观？纷至，可村里的人和庙里的人都没有请戏班子，怎么就唱起戏来了呢？有人便前去问班主。班主说：“你们万佛阁的一位黑脸师傅去剧团写过戏。”并把详情叙述了一番”。人们听了疑心是五爷办的事，但又不敢肯定。这日夜里，万佛阁住持做了一梦，梦见五爷走进房间对他说：“前几天我专程去繁峙跑了一趟，写了赵庄剧团的戏，还点了所唱剧目，时间是三天，戏价也写了单子，藏在我的袍绣里。”

一梦醒来，住词甚是惊奇，急忙打开殿门，圭到五爷]像前，焚香叩拜之后，撩开左边袍绣，见里面果然有一黄单子，上面写着唱戏的天数和戏价。

据此传说，人们便在万佛阁五爷殿对面建造了一座别致典雅的戏台。历史上，这里每逢农历六月就要唱戏，因为五爷爱看戏。而这位龙王菩萨惩恶扬善，救民水火，有求必应的故事很多。因而来这里许愿朝圣的人特别多。走进万佛阁，眼前浮现着先人们赤诚祈祷的热烈场面，现代人悬挂的牌匾也很多。朝圣许愿的人流中，各色的脸孔和各色的装束包藏着各色的心态，其中不乏命运悲苦者，也不乏春风得意者，他们怀着各自的目的涌向这里，一切张狂都得到了暂时的收敛。即使为非做歹者，也似乎恢复了人性，唤起了良知。五爷有灵，他与人类倡导的精神文明并行不悖，那神秘的传说中，寄托着善良，包含着人们对众生平等的向往。点燃一柱香，微闭双目，眼前幻化出一幅无忧无虑、悠闲自在的美好境界。尽管人世间充满了争分搏斗，但生命的本性是善良的。